2023-03-20 瑞信AT1債券慘淪壁紙 規模2750億美元銀行融資市場恐陷混亂
本交易的最大輸家，將是瑞信風險最高債券的投資人，這些 AT1 債券總價值 170 億美元。
股東雖然通常是減記過程中首當其衝的受害者
——因其在破產程序中的償還順位通常被排在債券之後——這次卻至少保有 32.3 億美元價值。

這將是歐洲規模 2750 億美元的 AT1 市場最大一次價值減記事件。
損失規模遠超過 2017 年西班牙銀行 Banco Popular SA 債券上的 13.5 億歐元減記，
當時該銀行被桑坦德銀行 (Banco Santander) 收購。

Kapstream Capital 投資組合經理人 Pauline Chrustal 說：
「投資人正盡可能減少銀行業曝險，如果無法把最弱的脫手，下一步就是賣掉還有流動性的次弱者。
高風險證券將遭遇更多拋售，若不是降低發行人信評，就是降低資本規模。」

一名英國銀行業執行長更明白警告，瑞士政府此舉等於扼殺銀行融資市場的重要部分。
幾乎所有 AT1 債券周一都下跌，據說巴克萊銀行 (Barclays) 某些交易員預測可能下跌至少 15 美分。

雖然債券投資人本來就不可能在瑞信的交易中毫髮無傷，但大家都想問，
若是股東順序優先高風險銀行證券的持有人，下一次當其他銀行倒下，誰才是償付的第一順位。

市場參與者表示，此舉可能導致整個業界的顛覆性重新定價。
交易員表示，由於一些債權人措手不及，新的 AT1 市場可能嚴重凍結，同時，高風險銀行融資成本可能飆升。